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解密中国式“互联网闪婚”:一场资本的逐利游戏
  1. 2015/2/27 11:22:42
  2. 类型:原创
  3. 来源:齐乐娱乐
  4. 报纸编辑:齐乐娱乐
  5. 作者:本报记者 熊雯琳
【齐乐娱乐在线】就在前一天还在为补贴大战忙着竞争,后一天突然携手同心秀恩爱,滴滴快的在情人节当天“闪婚”让不少人懵了,这对互联网领域出了名的“欢喜冤家”怎么会毫无预兆的走到一起?

就在前一天还在为补贴大战忙着竞争,后一天突然携手同心秀恩爱,滴滴快的在情人节当天“闪婚”让不少人懵了,这对互联网领域出了名的“欢喜冤家”怎么会毫无预兆的走到一起?合并后的滴滴和快的,估值将达到60亿美元。在业内人士看来,滴滴快的“闪婚”并非因为“真爱”,只是谈了一场“互联网时代的恋爱”:在背后资本的推动下,分分合合、若即若离、大打出手、甜蜜相拥,所谓中国式“互联网闪婚”,其实质都是中国式公司治理、投资人商业谋划的混合产物。

合并是资本唯一选择

 

据介绍,滴滴打车与快的打车双方1月21日正式接触,2月8日前后合并意愿已经达成,随后各个股东签字确认合并协议,并完成了初步交割。原本打算在春节后宣布合并,后由于媒体的爆料被迫在情人节宣布。在这之前,滴滴与快的在打车和专车领域打得势不两立。为何滴滴和快的从“对手”火速变“夫妻”?一位参加合并谈判的知情人士透露,滴滴与快的涉足到专车等市场后,烧钱过于凶猛,根据公开的报导,滴滴打车每天的补贴与运营成本就达到1000-2000万元。 与此同时,滴滴打车与快的打车各自依靠背后巨头,谁也无法消灭谁,占据市场主导地位。照这样的烧钱速度下去,滴滴打车与快的打车都会陷入资金链断裂状态,长期的僵持显得毫无意义。 这里面最关键问题是,滴滴和快的正面临着Uber一样的严峻问题:都有高估值,都迫切盼望上市,但以他们的烧钱速度,再想通过融资扩张已经非常困难,高估值本身就是一把双刃剑,尤其是存在强大竞品、政策未明的情况下,因此无论是Uber还是滴滴快的,势必都会在2015年完成IPO,如果两家公司继续恶性竞争,既不符合投资人的利益,也会使融资风险大增。 烧钱、上市,这些都直接关系到投资人的利益,“合并成为资本唯一的选择。如果不合并,几乎没有投资人会愿意再投一轮。”易凯资本CEO王冉表示,两家打车软件公司2012年创立以来,风投资本已进入第四轮,已到了考虑如何退出的时候,通过合并做大实现IPO上市,投资方将成最大受益者。截至目前,滴滴快的均获得了4轮融资。快的今年1月刚刚得到软银集团领投、阿里巴巴以及老虎环球基金跟投的6亿美元投资,滴滴去年底获得淡马锡、俄罗斯投资集团DST、腾讯主导的7亿美元投资。有了新一轮的支持,双方的补贴竞争更加激烈。无论是对出租车打车的加价补贴,还是专车业务的鼓励补贴,双方的竞争又到了白热化的境地。根据记者了解,在对滴滴和快的的几轮投资中,股东们的心态发生了微妙变化。一位投资人透露:“老烧钱下去,对投资人是最不利的。腾讯、阿里等资金雄厚的投资方还能扛得住,那些口袋不深的VC感觉不能再这样下去了。”最早有意撮合双方的人是快的的天使投资人李治国。2014年,在滴滴获得腾讯B轮融资后,李治国找了个机会介绍快的CEO吕传伟、滴滴CEO程维一起喝了个茶,见面主要目的是避免擦枪走火引起更大的恶意竞争。在当时,李治国介绍滴滴和快的双方高管认识,双方并没有合并的想法。“腾讯和阿里分别成为滴滴和快的的大股东,滴滴和快的也成为推广双方移动支付的利器。由于巨头布局的竞争,业内认为滴滴和快的合并的可能性非常低,腾讯和阿里作为大公司,作为重要的投资方,是没法坐在一张谈判桌上的。”一位知情人士对记者称。 这种情况,终于因为一个女人和她背后势力的出现而发生了根本性变化。 

柳传志成“闪婚”背后推手

     柳青,1978年出生,1996年考入北京大学计算机系,随后又成为哈佛大学计算机硕士;刚毕业就加入全球最优秀的投资银行之一高盛集团,10年后成为高盛亚洲董事总经理,是高盛历史上最年轻的董事总经理之一。     2014年7月,柳青辞去高盛(亚洲)集团执行董事职位,就任滴滴打车COO(首席运营官),半年为滴滴打车拉来7亿美元融资,2015年2月4日升任滴滴打车总裁。2月14日,她成为滴滴快的合并后新公司的总裁。    据知情人士爆料,在专车市场引发的各种政策、市场等纠纷四起后,背后投资人再也坐不住,即便创始团队,甚至是阿里或者腾讯方不乐意,但因多次巨额融资,已经使得创始团队、阿里方或腾讯方面已经没有足够的话语权,即使不乐意,但也只能尊重资本逐利,希望快速获利的事实。     有消息称,是阿里巴巴集团董事局主席马云主动与腾讯求和,也有消息称,马云曾强烈反对谈判,只是因为各路投资人使尽招数,才无奈答应。     但可以肯定的是,不管是马云强烈反对或者主动求和,但在一个人出来居中调和双方关系后,阿里和腾讯双方很快就坐在了一起,并达成了“阿里腾讯双方谁也不插手”默契,短短22天内促成了中国互联网历史上堪称最快速、最大的合并案。    这个关键人物,正是柳青的父亲——中国IT教父柳传志。    为何柳传志愿意居中调停?这不仅归于商业本质,更关乎亲情和友情。商业本质上,柳传志的联想控股系在租车领域有广泛布局,旗下神州租车已登陆资本市场,且在涉足专车市场。有消息称,滴滴和快的合并后的新公司与神州租车存在整合可能性。对于马云来说,快的打车只是帮助支付宝加快了向移动端转移的进程,但滴滴打车则是帮微信支付完全拉新,快的打车对支付宝的价值并没有滴滴打车之于微信支付的价值大。友情上,马云和柳传志是多年的好友,同为中国超级富豪俱乐部“泰山会”的一员。“泰山会”会长为柳传志,根据柳传志的说法,进泰山会的主要标准是对诚信、名誉、朋友间的信誉看得比钱重。 亲情上,在事业上帮助自己的女儿也是情理之中。知情人士还称,柳青加入滴滴也与柳传志有关。去年8月柳青离开高盛加入滴滴时,“与柳老爷子的安排有关”。有消息称,合并之后的新公司上市已经提上议事日程。新公司在2015年上市后,快的高管团队将套现退出,而柳青等人继续带领新公司前行。 “垄断”互联网的最牛投行    值得注意的是,除了柳传志父女,滴滴和快的能迅速联姻,还和并购牵头人——在本次交易中担任双方独家财务顾问的华兴资本密切相关。 2月中旬,华兴资本相关人士对本报记者表示,目前不便透露在其中的推动作用。  根据本报记者了解,在如火如荼的互联网投资领域,从滴滴快的“闪婚”、优酷土豆合并、从腾讯入股京东、阿里入股赶集网等,背后都有华兴资本“长袖善舞”的身影。 “在互联网行业,只要你开始想融资或者并购,就必然会知道华兴资本和其总裁包凡。这个公司几乎垄断了80%的互联网公司融资、并购投资顾问的生意。”北京一名曾经与华兴资本打过交道的互联网CEO如此感慨:“所以我听说是华兴资本牵头滴滴快的合并时,就知道即便没有柳传志,这也肯定成了,最多合并时间晚一些。”  这绝对是一家善于把“仇人”变“情人”的公司。仅仅在2014年,华兴资本就完成了近50个私募融资及并购项目、7个IPO项目、2个可转债项目,总交易金额超过了110亿元美金。 根据公开报道资料显示,这是华兴资本今年进入内地的第11个年头。从2006年的当当网、千橡互动,2007年的巨人网络,2008年的暴风影音,2009年的开心网,2010年的神州租车、奇艺(后改名为“爱奇艺”),2011年的京东商城、聚美优品、大众点评、赶集,2012年的优酷土豆,2013年的百度、PPS、阿里巴巴、酷盘、奇虎360,到2014年的腾讯、京东以及陌陌,一系列融资、并购、入股、上市行为的背后,始终都有它的身影,华兴资本也被成为互联网行业最牛投行。    “在投行这个圈子里,包凡很有江湖地位。他跟圈内很多人关系都很好,大家也都卖他面子,当初腾讯和京东联姻,就是因为包凡和刘强东关系很好,我觉得这是华兴成功很重要的一个因素。另外我觉得包凡是一个对中国和西方都比较懂的人,国外的投资人和国内的创业者对他都很认同。”上述互联网CEO表示。

资本逐利的刀光剑影

     在资本圈子里没有永远的敌人,只有永恒的利益。实际上,互联网圈子里因为资本的驱动而由“对手”变“夫妻”的事早有先例。  2012年3月12日,优酷和土豆宣布合并,这对当时的视频行业造成了不小震动,但对于投资界而言,这只是一场早就谋划好的“资本剧目”。在这次优酷土豆合并案中,华兴资本、高盛和Allen&Co等最顶尖的媒体专业投行是主导力量。并购公告发布后,华兴资本创始人兼首席执行官包凡便在微博上直指易凯资本CEO王冉冒认财务顾问身份。在两人微博上演“口水仗”的背后,也反映出投资圈中谁都不想错过这样一次资本盛宴。当时发布的公告显示,交易中,优酷的财务顾问为高盛(亚洲)、Allen &Company LLC与华兴资本;摩根士丹利(亚洲)、瑞士信贷证券则担任了土豆的财务顾问。值得一提的是,高盛此前曾是优酷上市的保荐人,而瑞士信贷则为土豆的保荐人。两家机构一进一出,获利都颇为可观。尽管合并后依然亏损,土豆创始人被踢出局,但是,双方背后的投资人都在这场交易中获得了可观的回报。同样因资本市场推动合并的,还有2014年3月10日,腾讯与京东的“联盟”,这被视为国内电商行业竞争格局的一次重大调整,也是国内电商体量最大的一次整合案例。而双方当时合作中每一步交易细节和步骤,都少不了双方资本中介的较量和博弈。实际上,早在2013年年中,腾讯就曾就股权投资与京东进行谈判,当时京东CEO刘强东极力反对腾讯入股,而京东小股东则支持。“当时京东在美国多场路演活动遭遇冷场,美国投资机构反应也比较冷淡,在京东IPO陷入僵局后,刘强东才做出了妥协。”一位投资人表示,而在双方的反复博弈中,刘强东和包凡的关系在其中又起了很关键的作用,“生意的本质是赚钱,投资人对于资源整合的力量也不容小觑。”实际上,“合并”以及“联姻”还是投资机构主要的退出渠道,在IT桔子发布的《2014年度中国互联网创业投资盘点》报告中的数据显示,2014年国内共发生220起并购事件。而其中72起有明确的投资方信息。其中,经纬中国曾投资的公司通过收购退出最多,有5起退出,红杉、IDG、德同、深创投分别有4起,顺为、创新工场、金沙江的分别有3起。   “如今的中国互联网企业,其本质就是一个各方资本争相逐利的游戏。”一位接受记者采访的证券人士表示,只要明白了这个本质,再大的“中国式互联网联姻”都在情理之中。 
2014年主要投资机构的并购退出情况(来源:IT桔子)
本文出自2015-03-02出版的《齐乐娱乐》2015年第8期 A.新闻周刊
(网站编辑:soso)


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